5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(q新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ián)，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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